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华泰策略：流动性短期改善 关注制造业上周期突围行业IPO节奏趋缓，理财新规延后发布，R007自6月28日达到4.6%的阶段性高点后下行约200BP，截至7月13日已下行200BP市场短期反弹得益于流动性环境的边际缓和，未来反弹的高度取决于社融增速能否企稳，中报业绩修正公告显示，业绩上修集中在有产品升级、新技术、新项目等带来的销售增长，经营效率提升的制造业领域，我们建议关注制造业投资链上的周期突围行业，以及新经济高质量代表的次新板块。

其实，每年的艺术类校考报名，对各大高校而言都是一笔可观的收入。“2008年，我负责学校在沈阳的现场报名，验钞机就没停过，过一会就要去一趟银行。”一位曾承担艺考报名工作的高校老师在接受记者采访时表示。11年前尚且如此，更何况如今。艺考生人数几乎每年都会创造下新高，记者查询后看到，2018年有40098人报考中央美术学院，按照当时“单个专业考试报名费160元/人”计算，报名费总收入至少为641.6万元。同年，报考西安美术学院的考生有近6万人，四川美术学院的报考人数则达到11.17万余人次。

Costco营收持续快速增长Costco净利润伴随营收增长不断增加不同于传统的超市企业，仓储会员制超企好市多不仅通过商品差价来赚取利润，同时利用低价精选模式来引流，通过会员费来实现盈利的。在这一模式下，公司与会员站在同一战线上，仅将公司毛利维持在13%左右，争取为会员提供价格最低的高品质商品，而非努力扩大买卖差价来保持盈利。

对于2018年小家电行业表现，国联证券认为，其格局仍较为稳定，美的、苏泊尔、九阳在各品类均处于前三的位置，线下市场份额超过90%。相比于线下，线上前三虽未发生变化，但格局更散。线上用户对于价格的敏感性给予了线上低价电器生存空间。奥维云网认为，对比欧美等发达国家，我国小家电正处于发展的初级阶段，小家电品类数量少，普及程度低，但市场规模增长速度快，未来市场空间广阔，发展潜力巨大。

面对沃尔玛和来势汹汹的超市行业，希尔斯鏖战数十年后黯然落败，而面对从电子商务升维而来的数据驱动型新零售行业，沃尔玛发现自己不知不觉间站上了曾经对手的位置。国泰君安零售团队深度复盘了美国超市业的发展历程，看看“当曾经的新零售，遇上新零售”，究竟该如何应对？

（编译：考拉）⊙记者 李少鹏 ○编辑 全泽源今日，上交所发函问询新赛股份2017年年报，针对公司“微利摘帽”，进行了全面的“体检”。这是上交所近年来深化刨根问底式监管的最新案例。从上交所发出的诸多年报问询函可见，在强化实质性信息披露监管，推动上市公司提高信披质量的同时，也及时研判和处置新型风险事件，防范上市公司重大风险，严防个案风险外溢，不断改善市场生态。