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最后微信小程序仍然保持着飞速的发展。在今年的微信公开课上，张小龙提到2019年小程序交易变现为8000亿元，同比增长160%，其中增速最快的是电商。2020年微信将通过品牌认证、优化物流工具、建立交易保障体系这3条措施，加快电商交易场景建设。小程序高速发展将为公司在产业互联网的发展进程中打下良好基础。

【二】不妨回放赫美2017年的资本“加法与减法”。赫美2017　年先后收购了国内领先的国际品牌运营商——上海欧蓝100%股权（8月并表）、崇高百货100%股权 （尚未并表）及彩虹集团中国区80%股权（12月并表）。收购完成后，2017年年报显示，公司运营管理近40个高品质国际品牌，门店超过200家，遍布国内七大地区近50个城市中的130多个商业地产，基本覆盖国内所有高端商业地产，拥有强大的线下销售渠道资源。

不过，由于原交易标的尚品百姿为保留其与英国Top　Shop/Top　Man　limited　的《特许经营合同》及相应业务（简称“Top　Shop相应业务”），依约不得变更公司名称、注册号等基本信息。因此，各方对《合作框架协议》约定的相关事项做出了相应调整。公司与新尚品等各方于2018年5月11日重新签署了《股权转让及增资协议》，约定公司以自有资金或自筹资金不超过人民币25000　万元的股权转让款、不超过15000万元的增资款的总交易对价受让新尚品持有的北京赫美尚品科技有限公司（简称“赫美尚品”）90%股权、和诚宇信100%股权。尚品百姿以存续分立方式新设公司赫美尚品承接尚品百姿除Top　Shop　相应业务以外的其他业务。

从全球宏观环境来看，由于受到贸易摩擦因素影响，近期全球经济笼罩一层阴影。上周，联合国下调今明两年全球GDP增速展望。最新公布的领先指标显示，美国5月Markit制造业PMI创近10年新低；欧元区5月制造业PMI初值报47.7，连续4个月位于荣枯线下方。韩国出口高度依赖全球特别是中国市场，2018年对中国出口占韩国总出口额的27%，其出口增速被国际大投行认为是全球贸易与景气的领先指标。具体数据方面，5月前20日，韩国出口同比减少11.7%，官方预计将创下连续六个月同比下滑的纪录，其中占到韩国贸易总额五分之一的半导体芯片出口下降33%。在全球贸易前景不明朗，全球宏观前景笼罩阴影之际，资金往往会更青睐于避险资产，对于新兴市场股市往往采取规避态度。

最后，除去史诗皮肤带来新增量外，《王者荣耀》英雄及其他皮肤售卖、战令进阶以及其他日常活动带来月流水历史观察在15亿-20亿之间，值得注意的是神秘商店在过年期间在为每个人开启了专属折扣最多能抽到5折优惠这必然会带来不小的流水拉动。同时，考虑到春节活动及疫情影响带来的高DAU和高用户时长影响，我们认为2020年1月的基础消费流水在20亿-25亿之间，取均值22.5亿。

此外，积极推进投资者教育，构建资管产品合规销售体系，培育并扩大长期资金供给。从资管新规实施以来新产品销售的情况来看，投资者对净值型新产品的接受程度还不够高，需要强化投资者教育和引导。同时，推动构建资管产品的合规销售体系，提高投资者的风险识别和投资能力，增加长期资金供给，塑造资管行业新的生态体系。