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版式设计：郭祥责任编辑：张申【天风策略丨微观解码】未来半年如何配置——日历效应背后的基本面逻辑来源：分析师徐彪摘要核心观点：所谓日历效应，是统计学的结果，代表行业在不同阶段上涨下跌的概率，但是其背后隐含了基本面的逻辑支撑。比如“稳定类”板块在四季度上涨概率最高、科技类板块在一季度和三季度的上涨概率最高、二季度则是白酒板块的盛宴，其背后有哪些基本面逻辑的支撑？在日历效应失效的少数时间里又发生了什么？

而这份国泰君安发展纲领性文件《国泰君安共识》（下文简称《共识》），正是在杨德红执掌国泰君安期间诞生。《共识》具体从四个方面做出统一规划部署，利益观上提出了“金融报国”；业务观上提出了客户至上，稳健经营，创新超越等；人才观上统一了选人用人的标准；处世观上提出公司积极进取、不忘以金融服务创造价值的使命。

责任编辑：陈合群去年11月，在环保限产边际走弱以及需求悲观预期背景下，钢材价格出现断崖式下跌。随后市场情绪好转，钢材价格超跌反弹，随后唐山、邯郸、河南、江苏和山东等地环保强化，烧结机限产、停产以及高炉检修增加，钢材价格振荡上行约200元/吨。回顾去年12月基本面，环保限产和检修为主基调，高炉开工率和产能利用率持续下降，钢材产量从去年11月的高位大幅下降，供给得到改善。需求端，南方天气温和，并未到停工的程度，建材成交量企稳回升，终端需求超预期。今年1月后，预计限产松动，高供给恢复，库存也将累积，需求却迎来最弱的时间节点。综合来看，钢材价格将承压下行。

一、董秘“钓鱼”事件赛象科技就属于后者，业绩明明亏损，却连连拉出涨停的一只妖股，从11月20日开始，公司股价连拉4涨停，以19日的收盘价3.54元以及近日最高价5.7元计算，总体涨幅达61%。但走势异常的原因，不需要进行复杂的技术分析就可得知，故事起因于董秘在互动平台中的“钓鱼”事件。

在陆大鹏上中学时，历史教科书里曾讲到英国的瓦特·泰勒起义。其实，农民起义在中国历史上是非常常见的，在欧洲也是如此。去年秋天，陆大鹏去英国时见到了《野蛮大陆：第二次世界大战后的欧洲》的作者基思·罗威。基思·罗威参加过1990年3月31日的伦敦骚乱。在1989年，当时英国的地方政府维护基础设施的税收是按户收的，会根据大家的房产价值收税，但时任英国首相撒切尔夫人改为收人头税，不管民众的房子贵贱，统一收固定的数目。这引起了英国很多地方的游行示威和骚乱。最严重的骚乱发生在1990年3月31日的伦敦，当时有20万人参加。基思·罗威当时只是大学生，他也参加了游行示威。

据人民日报客户端报道，国家发改委去年6月28日《关于完善国有景区门票价格形成机制 降低重点国有景区门票价格的指导意见》发布后，截至2018年8月29日，314个景区已降价或拟降价，其中包括121个5A级景区。图为去年部分景区降价清单据新华社报道，今年的3月底，国家发改委发出通知，要求各地价格主管部门对2018年以来尚未出台降价措施的政府定价管理的景区，全面开展门票定价成本监审或成本调查、价格评估工作，以“五一”、暑期、“十一”等游客集中时间段为重要节点，成熟一批、出台一批，降低景区偏高门票价格水平。