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锦囊一：提防免费高返利虽然大家迫切希望能够一劳永逸地解决晚年养老问题，但是越急越容易出问题。“爱福家”9%~13%的返利+四地养老院免费住、“老妈乐”高达两倍的最终返利+免费旅游返钱返物、养老山庄6% ~14%的利息收益+养老服务优惠……且不说附带的各种旅游养老服务福利，就说说这离谱的超高年化收益，做什么才能赚到这么多钱？

本篇为系列的第五篇，旨在重新梳理成长的深层定义，从宏观、中观多维度识别成长投资环境发生的变化，强化和弱化的因素对成长股内在投资逻辑产生的影响，并提出自上而下选择成长赛道的方式。一、历史上获得持续超额收益的成长行情有什么特征？1.1 13-15年成长行情的的特征

隔夜公布的美国4月零售销售意外下滑，因美国家庭减少购买汽车和一系列其他商品。另一份报告显示，汽车和机械产量下降导致美国4月工业生产意外下滑。道明证券分析师表示，随着美国数据疲软，资金经理有可能进入黄金市场，特别是在发生贸易战时。虽然美国股市飙升，因市场对贸易谈判仍有希望达成协议的希望，但黄金价格仍然相对较好。

近几年国家出台了一系列鼓励发展房屋租赁市场的举措，尤其是长租市场，因此催生了一大批长租公寓平台公司。这些轻资产企业要从银行获得贷款并不容易，于是一些长租平台便开始利用租客的个人信用，以空手套白狼的形式，从互联网金融平台、银行等金融机构套取贷款，一次性获得大量资金。之后长租公寓平台再以月付方式向房东付租，以年付方式向租客收租，就可以形成少则半年，多则11个月的租金占用期。再加上押金和服务费等费用，平台实际上就形成了一个数量可观的资金池。

100多年前，美国莱特兄弟提出要造飞机的时候，比空气重的东西要漂在空气上面，这是不是可行？当时的技术情况下，也是不确定的。所以他们实验当中反对的声音远远多于支持的声音。同样半个世纪前，美国二战期间要进行核实验的时候，核裂变能不能产生那么大的能量爆炸？这在事前是不知道的，只有在新墨西哥实验成功之后，才说这是有可能的。

易纲：2018年末，我国宏观杠杆率总水平为249.4%，比2017年末下降了1.5个百分点。以上我说的五个方面，如果仔细推敲，多半是两难或者多难的局面。所以，我们必须在两难多难中寻求平衡。展望2019年，内外部的环境正在发生新的变化，中美经贸谈判取得了阶段性进展，美联储加息预期明显弱化，明确金融监管和地方政府债务管理的政策稳定了市场预期。当然，世界经济形势仍然错综复杂，全球经济还有一定的下行压力，我国经济金融风险挑战依然比较多。人民银行将按照党中央、国务院要求，继续实施稳健的货币政策，防范和化解金融风险，更好地服务实体经济，推动高质量发展。